2026/8/25 1:20:00
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出品 | 妙投APP
作者 | 段明珠
编辑 | 丁萍
头图 | AI生图
"Spanish stocks offer a sunny escape for tech-weary investors"
这是最近英国《金融时报》的一则标题，意思是，对于厌倦科技股的投资者，西班牙股市正在提供一个阳光明媚的避风处。
确实如此，2026年西班牙IBEX 35上涨约15%，而这个指数几乎没有科技股。
事实上，包括西班牙在内的欧洲股市今年从被"资本遗忘的角落"逐渐变成"避险新贵"。
欧洲STOXX600指数今年累计上涨约10%，德国DAX指数、法国CAC40指数、意大利富时MIB指数等多国基准股指近期均创下历史新高。
8月18日全球市场遭遇明显风险偏好冲击，纳斯达克再次提示了AI交易的脆弱性，欧洲股市仅微跌0.69%，且压力主要来自债券利率、能源和地缘政治冲击。
全球资本市场值得关注的变化已经发生。
如果说过去两年，全球股票市场最清晰的主线是：美国科技股、人工智能、算力、数据中心以及围绕AI展开的资本开支。
那么，2026年欧洲股市在AI狂潮之外，靠银行、工业、能源、医药、防务等行业形成了一轮独立的盈利行情。
二季度，STOXX600成分股盈利预计同比增长23.4%；即使把能源企业剔除，盈利增速仍然达到12.3%（LSEG I/B/E/S）。高盛也上调欧洲2026年企业盈利增长预期，并把未来12个月STOXX 600目标点位上调至695点。
在全球资本市场都被AI阴影笼罩时，欧洲股市好像提供了另一种玩法：原来不靠AI，股票也可以上涨。
如果未来全球股票市场从"少数科技巨头驱动"转向"盈利扩张"，欧洲会不会是全球风格切换的观察窗口？
欧洲股市在涨什么？